ETF vs. podílové fondy: V čem se liší a proč je znát?

Chystáte se investovat a nevíte si rady s pojmy jako podílové fondy a ETF? Obě možnosti představují způsob, jak nechat peníze pracovat a postupně budovat majetek. Každá má ale jiný přístup, náklady i výhody. V tomto článku vám srozumitelně vysvětlíme, co jsou ETF fondy a jak se liší od podílových fondů.

• ETF: co to je a jak fungují
• Podílové fondy: co to je a jak fungují
• Co mají podílové fondy a ETF společné?
• Podílové fondy vs. ETF: Hlavní rozdíly
• Měnové riziko u fondů a ETF
• Podílový fond vs. ETF: Výhody a nevýhody
• Jak minimalizovat rizika při investování
• Proč má smysl kombinovat ETF a podílové fondy?
• ETF vs. fond? Není to buď–anebo

ETF: co to je a jak fungují

Investoři stále častěji využívají moderní a flexibilní nástroje, jako jsou ETF fondy. Co to je a jak fungují?

ETF fondy (Exchange Traded Funds) jsou investiční nástroje, které sdružují prostředky mnoha investorů a investují je do širokého portfolia aktiv – podobně jako podílové fondy. Mají ale svá specifika, která z nich dělají populární nástroj zejména mezi zkušenějšími investory.

Jak ETF fungují

ETF je burzovně obchodovaný fond, což znamená, že s jeho podíly lze obchodovat na burze stejně jako s akciemi. Můžete je tedy koupit nebo prodat kdykoli během obchodního dne, za aktuální tržní cenu.

Co ETF obvykle sledují

Většina ETF sleduje vývoj konkrétního indexu – například S&P 500, Nasdaq 100, MSCI World nebo Euro Stoxx 50. Takové fondy jsou zpravidla pasivně spravované, což znamená, že se nesnaží trh překonat, ale jen ho kopírují. To s sebou přináší nižší náklady na správu i větší transparentnost.

Antonín Kunz, spoluzakladatel iFund.cz a odborník na kapitálový trh s 30 lety praxe dodává:

Podílové fondy: co to je a jak fungují

Podílový fond je forma kolektivního investování, která sdružuje prostředky tisíců investorů. Tyto prostředky spravuje profesionální tým – tzv. portfolio manažeři, kteří rozhodují o tom, do čeho fond investuje. Nejčastěji jde o akcie, dluhopisy, nemovitosti nebo i alternativní aktiva.

Portfolio

Každý investor vlastní podíl na celém portfoliu fondu, jehož hodnota se vyvíjí podle tržní situace. Fond průběžně vyplácí nebo reinvestuje zisky a zároveň rozkládá riziko mezi desítky až stovky různých investic. Díky tomu jsou podílové fondy vhodné i pro ty, kdo chtějí investovat bez hlubších znalostí trhů.

Historie

Podílové fondy jsou mnohem starší než ETF. Nejstarší stále aktivní podílový fond vznikl už v roce 1924 v USA. V České republice je dostupný dokonce třetí nejstarší fond na světě (z roku 1928) – jeho evropská třída je dostupná také na iFund.cz.

První ETF fond vznikl až v roce 1993. Dá se tedy říct, že ETF logicky navazují na podílové fondy – po právní i ekonomické stránce jde téměř o identickou formu kolektivního investování, která se liší především způsobem obchodování a správou.

Co mají podílové fondy a ETF společné?

Podílové fondy i ETF mají stejný základní cíl – umožnit investorům efektivně zhodnocovat peníze a zároveň rozkládat riziko díky investování do širokého portfolia aktiv.

Diverzifikace

Diverzifikace je klíčovým benefitem obou nástrojů. U podílových fondů je obvykle rozložení napříč desítkami až stovkami titulů, které aktivně spravuje portfolio manažer. Naopak ETF často sledují konkrétní index, a díky tomu mohou být diverzifikovány ještě výrazněji – někdy i do stovek až tisíců pozic.

Zatímco aktivní fond volí investice podle názoru manažera, u ETF se o rozložení portfolia stará algoritmus, který automaticky kopíruje zvolený tržní index.

Reinvestice a výplata zisků

U obou typů platí, že výnosy z majetku (např. dividendy, úroky či kapitálové zisky) mohou být automaticky reinvestovány zpět – čímž se posiluje efekt složeného úročení.

Některé fondy i ETF však nabízejí také dividendové třídy, které výnosy pravidelně vyplácejí investorům. Volba mezi kapitalizační (reinvestiční) a dividendovou variantou záleží na preferencích investora i daňovém prostředí. V USA jsou běžnější dividendové varianty (kvůli příjmovým daním), zatímco v Česku převládají kapitalizační fondy, protože umožňují po třech letech využít osvobození od daně při prodeji.

Daňové zvýhodnění

Daňové zvýhodnění je společné pro všechny investice do cenných papírů, tedy jak pro podílové fondy, tak pro ETF. V Česku jsou zisky z prodeje těchto investic osvobozeny od daně z příjmu, pokud je investor drží déle než tři roky.

Více informací najdete v článku: Podílové fondy a osvobození od daně: Jak se vyhnout zdanění.

Transparentnost

Oba typy fondů se vyznačují vysokou úrovní transparentnosti. Investoři mají k dispozici pravidelné reporty, výroční zprávy a přehlednou dokumentaci o složení portfolia i výkonnosti.

Ceny podílových fondů se obvykle stanovují jednou denně (někdy týdně či měsíčně), což zajišťuje objektivní a férové ocenění pro všechny investory – nově vstupující i ty, kteří podíly odprodávají. ETF jsou v tomto směru ještě o krok dál, protože se obchodují na burze v reálném čase, takže investor vidí aktuální cenu kdykoli během dne.

V obou případech tak investor přesně ví, co vlastní a za jakou hodnotu.

Podílové fondy a ETF mají tedy mnoho společného – oba typy umožňují rozložení rizika a přístup na globální trhy. Přesto jsou mezi nimi důležité rozdíly. A právě těm se budeme věnovat v následující části článku.

Podílové fondy vs. ETF: Hlavní rozdíly

Na první pohled se může zdát, že ETF a podílové fondy fungují velmi podobně – oba nástroje sdružují peníze investorů a investují je do diverzifikovaného portfolia aktiv. Ale liší se v několika zásadních oblastech. Následující přehled vám to pomůže lépe pochopit.

Měnové riziko u fondů a ETF

Měnové riziko vzniká tehdy, když investujete do aktiv vedených v jiné měně, než ve které sami hospodaříte – typicky tedy v eurech (EUR) nebo amerických dolarech (USD), zatímco váš majetek či příjmy jsou v korunách (CZK).

Jak to funguje

Pokud například koruna vůči euru oslabí, vaše eurová investice v korunovém vyjádření získá na hodnotě. Když naopak koruna posílí, hodnota investice v korunách klesne, i když se samotné investici v eurech může dařit dobře.

Tento měnový pohyb je nezávislý na vývoji trhů – jde o samostatný faktor, který může investici buď posílit, nebo oslabit. Proto je důležité vědět, zda je fond nebo ETF proti měnovému riziku zajištěný.

Podílové fondy: zajištění měnového rizika jako standard

Většina podílových fondů nabízí tzv. měnově zajištěné třídy, nejčastěji právě v českých korunách (CZK). Správce fondu aktivně používá finanční nástroje, například měnové forwardy, které eliminují dopad kolísání kurzů mezi korunou a měnou, ve které jsou aktiva nakoupena.

Díky tomu se investor nemusí bát, že jeho korunová investice ztratí hodnotu jen kvůli posílení koruny. To přináší stabilnější vývoj hodnoty fondu, zejména u konzervativnějších investorů nebo těch, kteří plánují investovat v kratším časovém horizontu.

Některé fondy nabízejí zároveň i nezajištěné třídy (např. v EUR nebo USD) – pro investory, kteří chtějí měnové výkyvy využít ve svůj prospěch.

ETF: měnové riziko jako přirozená součást investice

U ETF je situace odlišná. Většina ETF je obchodována na zahraničních burzách a je denominována v cizích měnách, nejčastěji v EUR nebo USD. To znamená, že český investor nese kromě tržního rizika i riziko změny měnového kurzu.

Jak je to v praxi

Pokud například investujete do amerického indexu S&P 500 prostřednictvím ETF v dolarech a koruna posílí, výnos v korunách se automaticky sníží – i když samotné americké akcie rostou. Na druhou stranu, když koruna oslabuje (např. v období ekonomické nejistoty), kurzový efekt může naopak zvýšit korunový výnos.

Zajištěné verze ETF existují, ale jsou méně časté a obvykle s vyššími náklady. Pokud chce mít investor u ETF zajištěné měnové riziko do CZK, ve většině případů mu nezbývá nic jiného, než ETF doplnit tzv. derivátem. Jedná se o složitý finanční instrument, se kterým jsou spojeny náklady a rizika. Proto většina ETF investorů měnové riziko přijímá jako součást dlouhodobé strategie.

Podílový fond vs. ETF: Výhody a nevýhody

Každý investiční nástroj má svá specifika. ETF fondy i podílové fondy mají výhody, které ocení různé typy investorů.

Výhody podílových fondů

• Profesionální správa – vaše investice spravuje tým odborníků, kteří sledují trhy a aktivně rozhodují o složení portfolia.
• Jednoduchost a pohodlí – žádný účet u brokera, žádné sledování trhu.
• Zajištění měnového rizika – u mnoha fondů bývá měnové riziko částečně nebo plně zajištěné, což pomáhá chránit hodnotu investice při kolísání směnných kurzů.

Chcete zjistit víc? O těchto výhodách podílových fondů pravděpodobně nevíte.

Nevýhody podílových fondů

• Vyšší poplatky – platíte za to, že o vaše peníze aktivně pečuje zkušený tým analytiků a portfolio manažerů. Správcovský poplatek může být o něco vyšší než u pasivních ETF, které trh pouze kopírují.
• Nižší flexibilita obchodování – nelze reagovat na vývoj trhu v reálném čase.

Výhody ETF fondů

• Nízké náklady – ETF mají často velmi nízký roční poplatek za správu (TER).
• Okamžitý nákup a prodej – obchoduje se s nimi stejně jako s akciemi.
• Efektivní nástroj pro zkušené investory – ideální pro ty, kteří si chtějí své portfolio sestavovat sami.

Nevýhody ETF fondů

• Nutnost mít účet u brokera – většina českých bank ETF nenabízí přímo.
• Riziko špatného načasování nákupu/prodeje – obchodování v reálném čase vyžaduje větší disciplínu. Pouhé kopírování indexu nepřináší žádnou přidanou hodnotu ze strany správcovské společnosti.
• Měnové riziko – většina ETF je denominována v cizí měně (nejčastěji v eurech nebo dolarech), takže kolísání kurzů může ovlivnit výslednou výkonnost investice. Na rozdíl od podílových fondů nebývá měnové riziko u ETF zpravidla zajištěné.

Jak minimalizovat rizika při investování

Investování bez rizika neexistuje. Ať už se rozhodnete pro podílové fondy, ETF, nebo jiný nástroj, vždy se budete pohybovat v prostředí, kde se hodnota investice může měnit. Důležité ale je, že riziko můžete do značné míry řídit a zmírnit jeho dopad. Následující principy vám pomohou investovat s rozvahou a klidnou hlavou.

1. Diverzifikujte: Nesázejte vše na jednu kartu

Základní pravidlo, které platí pro každého investora – nikdy neinvestujte vše do jednoho aktiva nebo odvětví. Rozložte své peníze mezi různé typy investic, trhy a regiony. Tento přístup – zvaný diverzifikace – snižuje riziko, že případný pokles jedné složky portfolia výrazně ovlivní celý výsledek.

2. Investujte pravidelně: Vyhněte se špatnému načasování

Jednorázová investice v nevhodný moment může být nepříjemná. Pokud ale investujete pravidelně menší částky, automaticky rozkládáte vstupní cenu v čase. Tomu se říká průměrování nákladů (cost averaging) a jde o účinný způsob, jak snížit riziko špatného načasování.

3. Investujte pravidelně: Vyhněte se špatnému načasování

Trhy přirozeně kolísají. Je běžné, že někdy přijdou propady – právě tehdy je ale důležité zachovat klid. Mnoho investorů dělá chybu, že v panice prodává a tím své ztráty realizuje. Pokud jste si dobře nastavili plán a investujete s dlouhodobým horizontem, není důvod se nechat rozhodit krátkodobými výkyvy.

4. Využívejte osvědčené platformy

Spolehlivá platforma vám pomůže orientovat se v nabídce fondů, filtrovat podle vašich preferencí a porovnávat produkty podle výnosu, rizikovosti nebo nákladovosti. iFund.cz například umožňuje investovat online do široké škály podílových fondů – bez skrytých zájmů a s maximální transparentností.

5. Začněte s opatrnějšími investicemi

Pokud začínáte investovat, nemusíte volit nejrizikovější instrumenty. Mnohem vhodnější je volit z opatrných a středně rizikových. Kdo chce, může malou část portfolia umístit i do vysoce rizikové investice. Po dostatečně dlouhé zkušenosti můžete provést v portfoliu změny ve prospěch dynamičtějších investic. Vhodnou dobou mohou být 3 roky, pro splnění daňového testu a osvobození dosaženého zisku od daně z příjmu fyzických osob.

Proč má smysl kombinovat ETF a podílové fondy?

Nejefektivnější cesta v investicích nevede jen jedním směrem. Kombinace podílových fondů a ETF může nabídnout to nejlepší z obou světů:

• Stabilní základ portfolia – tvořený podílovými fondy, které se starají o pravidelné investice.
• Daňové výhody a diverzifikace – u obou typů investic můžete využít osvobození zisků po třech letech držení a současně rozložit riziko mezi různé trhy, sektory i měny.
• Dynamický doplněk – v podobě ETF, který umožňuje cílené investice podle aktuální tržní situace.
• Dodatečné rozložení rizika – nejen mezi aktiva, ale i mezi typy investičních nástrojů a správců.
• Flexibilita + pohodlí – ETF umožňují rychlé reakce, podílové fondy zase klid a automatizaci.
• Přidaná hodnota u aktivně řízených fondů – profesionální manažeři fondů aktivně vyhledávají investiční příležitosti a reagují na změny na trzích.
• Řízení měnového rizika – u některých fondů je zajištěno automaticky.

Antonín Kunz na závěr dodává:

ETF vs. fond? Není to buď–anebo

Nemusíte si vybírat jen jeden směr. V mnoha případech dává smysl tyto nástroje kombinovat – podle toho, co od investice očekáváte a jaké máte zkušenosti. Důležité je začít s tím, co je vám srozumitelné, a budovat si investiční plán postupně.

Každá cesta začíná prvním krokem. Ten svůj můžete udělat třeba dnes – stačí si vybrat fond jednoduše online na iFund.cz.

Zveřejněno 30.10.2025